（600354）3月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入11.58亿元，同比增长15.24%；归母净利润4079.52万元，同比增长103.88%；扣非净利润3587.45万元，同比增长418.16%；经营活动产生的现金流量净额为2.43亿元，同比下降28.09%；报告期内，

  以3月21日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为78.27倍，市净率（LF）约为5.34倍，市销率（TTM）约为2.76倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  资料显示，公司目前主要是做各类农作物种子的研发、生产、加工、销售和脱水菜、番茄粉及叶菜的生产、加工、销售；棉花及其副产品和其它农产品的收购、加工、仓储、贸易。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，种子收入8.76亿元，同比增长18.58%，占据营业收入的75.63%；食品收入1.91亿元，同比增长38.61%，占据营业收入的16.46%；棉花收入0.62亿元，同比下降31.95%，占据营业收入的5.37%。

  2023年，公司毛利率为27.79%，同比上升3.37个百分点；净利率为8.43%，较上年同期上升2.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为23.86%，同比上升1.02个百分点，环比上升6.91个百分点；净利率为12.17%，较上年同期下降1.48个百分点，较上一季度上升59.71个百分点。

  分产品看，种子、食品、棉花2023年毛利率分别是30.82%、21.70%、10.09%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.56亿元，占总销售金额比例为13.44%，公司前五名供应商合计采购金额1.35亿元，占年度采购总额比例为15.16%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是7.06%，较上年同期增长3.87个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.45%，较上年同期增长2.54个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为2.43亿元，同比下降28.09%；筹资活动现金流净额-1.44亿元，同比减少7620.09万元；投资活动现金流净额-5487.24万元，上年同期为-1820.29万元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.02亿元，相比上年同期下降62.75%。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.60次，上年同期为0.57次（2022年行业平均值为0.53次，公司位居同行业5/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是16.76次、2.07次。

  2023年，公司期间费用为1.84亿元，较上年同期减少320.87万元；期间费用率为15.92%，较上年同期下降2.74个百分点。其中，销售费用同比增长0.81%，管理费用同比增长3.34%，研发费用同比下降15.82%，财务费用同比下降32.32%。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末减少90.65%，占公司总资产比重下降6.04个百分点；存货较上年末增加22.07%，占公司总资产比重上升4.47个百分点；货币资金较上年末增加2.38%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；其他非流动资产较上年末增加3771.55%，占公司总资产比重上升1.52个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应该支付款(含利息和股利)较上年末减少69.69%，占公司总资产比重下降7.94个百分点；合同负债较上年末增加33.75%，占公司总资产比重上升5.38个百分点；短期借款较上年末减少10.33%，占公司总资产比重下降2.10个百分点；预计负债较上年末增加122.83%，占公司总资产比重上升1.09个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.44亿元，占净资产的74.17%，较上年末增加8023.74万元。其中，存货跌价准备为1725.25万元，计提比例为3.74%。

  2023年全年，公司研发投入金额为1948.19万元，同比下降33.41%；研发投入占据营业收入比例为1.68%，相比上年同期下降1.23个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为15.15%。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为59.69%，相比上年末下降2.82个百分点；有息资产负债率为21.80%，相比上年末下降2.04个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司，取代了三季度末的韦顶先。在具体持股比例上，胡志斌持股有所上升。

  值得注意的是，根据年报数据，敦煌种业10.20%股份处于质押状态。其中，第一大股东酒泉地区现代农业(控股集团)有限责任公司质押5385.45万股公司股份，占其全部持股的79%。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.29万户，较三季度末下降了2950户，降幅3.89%；户均持有股市值由三季度末的4.33万元上升至4.35万元，增幅为0.46%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。